Σημαντική επιτάχυνση κατέγραψε ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Αύγουστο, καθώς διαμορφώθηκε στο 3,7%, έναντι 2,7% τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat. Η εξέλιξη αυτή έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι πληθωριστικές πιέσεις ενισχύονται και στην ευρωζώνη, επαναφέροντας στο προσκήνιο τη συζήτηση για τη στάση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Στη ζώνη του ευρώ, ο ετήσιος πληθωρισμός ανήλθε στο 3,3% τον Αύγουστο, από 2,9% τον Ιούλιο. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023, ενώ η επίδοση κινήθηκε σύμφωνα με τη μέση πρόβλεψη των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg. Η νέα επιτάχυνση ενισχύει τις εκτιμήσεις ότι η ΕΚΤ ενδέχεται να εξετάσει αυστηρότερη νομισματική πολιτική στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Ωστόσο, διαφορετική εικόνα παρουσιάζει στην Ευρωζώνη, ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος δεν περιλαμβάνει τις περισσότερο ευμετάβλητες κατηγορίες, όπως η ενέργεια και τα τρόφιμα. Ο συγκεκριμένος δείκτης υποχώρησε απροσδόκητα στο 2,4%, στοιχείο που καταδεικνύει ότι οι υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις δεν ακολουθούν την ίδια ανοδική πορεία με τον γενικό δείκτη.
Η ενέργεια οδηγεί την άνοδο
Στην ευρωζώνη, η μεγαλύτερη ετήσια αύξηση μεταξύ των βασικών κατηγοριών του πληθωρισμού καταγράφηκε στην ενέργεια, όπου ο ρυθμός ανόδου έφτασε το 14,3%, από 10,3% τον Ιούλιο.
Ακολούθησαν οι υπηρεσίες με αύξηση 3%, έναντι 3,3% τον προηγούμενο μήνα, ενώ τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά κατέγραψαν άνοδο 1,2%, από 0,9% τον Ιούλιο. Στα τρόφιμα, το αλκοόλ και τον καπνό, ο ετήσιος ρυθμός παρέμεινε αμετάβλητος στο 1,2%.
Οι εξελίξεις στις τιμές των τροφίμων αποκτούν ιδιαίτερη σημασία, καθώς το διεθνές περιβάλλον παραμένει ευμετάβλητο και οι αγορές αγροτικών προϊόντων βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα σύνθετο μείγμα γεωπολιτικών και κλιματικών κινδύνων.
Τα επιτόκια
Στο μεταξύ με αυτά τα δεδομένα εκτιμάται ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε νέα αύξηση στην αρχική αύξηση του κόστους δανεισμού τον Ιούνιο, κατά 25 μονάδες βάσης στις 10 Σεπτεμβρίου, κάτι που, βέβαια, έχει πλέον προεξοφληθεί πλήρως από τις αγορές, οι οποίες εκτιμούν ότι θα ακολουθήσουν και άλλες.
Στο μικροσκόπιο οι αγροτικές αγορές
Την ίδια ώρα, σύμφωνα με ανάλυση της Τράπεζας Πειραιώς, η γεωπολιτική αβεβαιότητα εξακολουθεί να επιβαρύνει τις προοπτικές του αγροτικού τομέα, αυξάνοντας τον κίνδυνο έντονων ανοδικών κινήσεων στις τιμές. Ενδεχόμενες διαταραχές στην παραγωγή, αλλά και προβλήματα στις εφοδιαστικές αλυσίδες, μπορούν να περιορίσουν την παγκόσμια προσφορά και να εντείνουν τις πιέσεις στην αγορά.
Υπό αυτές τις συνθήκες, το ισοζύγιο κινδύνων για τα αγροτικά προϊόντα παραμένει στραμμένο προς την πλευρά των υψηλότερων τιμών. Ιδιαίτερη πηγή αβεβαιότητας αποτελεί και η πιθανή επανεμφάνιση του φαινομένου El Niño. Η NOAA εκτιμά ότι η πιθανότητα εμφάνισής του κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026 ανέρχεται στο 90%.
Το ενδιαφέρον των αγορών, ωστόσο, δεν περιορίζεται πλέον μόνο στο ενδεχόμενο επιστροφής του φαινομένου, αλλά κυρίως στην ένταση και την έκτασή του. Και αυτό γιατί η επίδραση του El Niño στις καλλιέργειες και στις βασικές παραγωγικές περιοχές αναμένεται να αποτελέσει καθοριστικό παράγοντα για την πορεία των διεθνών τιμών των αγροτικών εμπορευμάτων.
Υπεραπόδοση για τα αγροτικά προϊόντα
Ενδεικτική της αυξημένης ανησυχίας στις αγορές είναι και η πορεία του σχετικού δείκτη. Σε μηνιαία βάση, ο δείκτης των αγροτικών προϊόντων ενισχύθηκε κατά 5,60%, σημειώνοντας αισθητά υψηλότερη επίδοση από τον ευρύτερο δείκτη εμπορευμάτων, ο οποίος αυξήθηκε κατά 3,74%.
Όπως αναφέρεται, η άνοδος αντανακλά τις αυξανόμενες ανησυχίες για την επάρκεια της παγκόσμιας προσφοράς, σε ένα περιβάλλον όπου οι δυσμενείς καιρικές συνθήκες σε σημαντικές παραγωγικές περιοχές συναντώνται με τις επίμονες γεωπολιτικές εντάσεις. Οι τελευταίες εξακολουθούν να δημιουργούν εμπόδια στις εφοδιαστικές αλυσίδες, επηρεάζοντας τις διεθνείς εμπορικές ροές.
